近期，“存款搬家” 成为大众关注的热点话题。所谓存款搬家，核心是指个人将原本存入银行的资金转出，投向股票、银行理财产品、公募基金等金融领域。从资金统计逻辑来看，个人资金转入证券账户炒股会形成非银金融存款，申购资管产品后，产品在托管行的存款同样计入非银金融存款。因此，存款搬家最直接的表现，是个人零售存款向非银金融存款的转换，考察这一现象的关键，在于观察全国存款总量中的结构变化。

一、考察存款搬家的核心原则：聚焦增量，简化干扰

在分析存款搬家时，有两个核心原则需要明确，这能帮助我们更精准地捕捉资金动向：

基于此，我们直接从M2（广义货币供应量）的结构入手，结合央行披露的数据展开分析 —— 截至 2025 年 7 月末，我国 M2 总规模达 330 万亿元，其内部结构的变化是判断存款是否搬家的核心依据。

二、历史趋势：前几年的 “存款个人化、定期化” 现象

要理解当前是否存在存款搬家，需先回顾 2018 年以来的 M2 结构演变，这能帮助我们识别 “正常趋势” 与 “异常变化”：

从时间序列数据来看，最显著的特征是企业活期存款占比下降，个人存款占比同步上升，其他细项（如单位定期存款、非银金融存款）占比变化不大。这一现象的背后，是个人对未来消费、投资意愿的走弱：大量个人领到工资后未用于支出，而是沉淀为个人存款，形成了 “收入→存款” 的单一循环。

进一步拆分个人存款的 “活期 / 定期” 结构（需通过《存款类金融机构信贷收支表》与《其他存款性公司资产负债表》的口径调整估算），可发现更细致的趋势：

这便是前几年典型的 “个人存款定期化” 现象 —— 即便个人活期存款、单位活期存款的绝对值仍在正常增长（仅增速低于 M2 整体），但个人更倾向于将 “非日常结算资金” 存入定期，反映出对未来的谨慎态度。需特别说明的是，2024 年上半年单位活期存款曾出现一轮急跌，这是 “取缔手工补息” 政策带来的一次性影响，2024 年底已恢复正常增长，并非存款搬家的信号。

三、当前信号：2024 年 9 月后，存款搬家初现迹象

2024 年 9 月起，资本市场逐步回暖，2025 年股市表现进一步向好，个人投资理财意愿开始回升。从 M2 结构的增量数据（单位：万亿元）中，我们能清晰看到存款搬家的初步迹象：

这两组数据的对比清晰表明：部分原本可能存入定期的新增资金，已转向金融投资（如炒股、买理财），推动非银金融存款增长。但需注意的是，目前的 “存款搬家” 仍处于 “增量调整” 阶段 —— 个人定期存款的增量仍为各类存款中最高，说明存量定期存款尚未大规模转出，仅 “新增财富中用于投资的比例上升”，“个人存款定期化” 现象有所缓解，但未完全逆转。

四、高频验证：月度数据的干扰与参考价值

若想更及时地跟踪存款搬家动态，可参考 2025 年各月度存款细项增量数据，但需警惕其干扰因素较多，信息含量有限：

因此，月度数据仅适合 “高频跟踪短期波动”，难以据此判断长期趋势，核心仍需依赖季度或半年度的 M2 结构增量数据。

五、结论：存款搬家初现，但信心恢复仍需观察

综合以上分析，当前存款搬家的特征可总结为：

需特别提醒的是，本文仅为金融业研究方法探讨，不构成任何投资建议，具体投资决策需结合个人风险承受能力与市场实际情况综合判断。